日韩疫情推升贴片电容MLCC涨价，这些股票将受益？

当中国疫情防控出现好转时，疫情却在全球尤其是西方国家迅速蔓延。与中国贸易最紧密，对全球电子产业影响最大的日本和韩国，病例都在迅速增加，不少巨头企业受确诊病例影响被迫停工。也为国内的一些行业带来了新的发展机会，尤其是MLCC（片式多层陶瓷电容器）行业。
 

被动电子元件价格上涨

日韩作为电子强国，其产能和市场份额一直居于世界领先位置，但是在当前，其产能和份额被压制是大概率发生的现象，尤其是MLCC行业。

但因疫情导致生产厂家迟迟难以开工，下游客户库存严重不足，补仓需求急升，导致价格暴涨。

从年初开始，MLCC、芯片电阻等被动元件已多次计划调涨价格。继先前大幅调升积层陶瓷电容产品（MLCC）报价五成之后，国巨近期再针对芯片电阻产品（R-Chip）涨价七至八成，3月起生效。

分析认为，疫情扩大行业供需缺口，涨价逻辑强化，密切关注日韩供应链进展。另外，未来5G/IOT/电动车供应链需求增长，推升被动元器件景气度。顺络电子电阻产能位居行业前列；鸿远电子生产和代理多层片式瓷介电容器。
 

MLCC是最常用的被动元件之一，电容、电感及电阻是最重要的三种被动电子元件，占了整个市场90%的份额。

MLCC产品发展的核心驱动因素在于下游终端市场，目前已成为全球需求量最大，发展速度最快的被动元器件之一。

纵观过去被动元器件市场的发展，从21世纪初的家电市场到PC电脑的普及，手机进入智能机时代，再到新能源汽车和汽车电子化发展不断进步。

根据数据显示，消费电子领域对MLCC需求约占70%，手机设备需求占比38%，PC需求占比19%，车用备需求占比16%，音视频设备需求占比15%。但目前MLCC需求推动力主要来自于5G发展推动消费终端和基站建设MLCC用量增长（占70%以上的市场份额）和汽车电子化率及新能源车渗透率提升带动MLCC市场增长。

在5G、汽车电子、物联网智能硬件等的推动下，MLCC行业的需求是向上的。目前来看内地厂商在全球占比还非常小，在需求有保证的情况下扩产，对行业冲击有限，但对自身的成长性助力十分强劲。

沿着以上思路，根据券商研报，A股内的受益公司为：

风华高科：公司是首屈一指的老牌国产被动元器件龙头，率先引进了国内第一批MLCC生产线和技术。目前在尺寸规格、产能规模、技术实力等方面均为国内第一，此外公司业务还涵盖片式电感、陶瓷浆料、陶瓷滤波器等，是唯一电容、电阻、电感都具备规模的内地企业。

风华MLCC产能全国第一，但全球范围来说，仅占比不到3%，提升空间巨大。作为国产替代排头兵，在下游客户的支持推动下，公司还将持续改善内部治理，加速扩充产能以满足市场需求。作为国内老牌被动元器件龙头，机构认为风华高科将深度受益此轮涨价行情带来的短期弹性，并长期在下游国产替代需求推动下不断提升内部治理及扩充产能。

洁美科技：公司是被动元器件包装材料纸质载带龙头，下游MLCC行业在2019四季度触底回暖带动洁美稼动率逐月上扬，目前已恢复至正常水平。中长期看，元器件小型化趋势带动高端压孔纸带用量提升，且公司在日韩高端客户份额拓展顺利，产品和客户结构的优化带动纸带均价和附加值持续提升。

长期看，5G/车载/IOT等行业发展推动被动元器件需求持续增加，从而带动洁美纸带业务稳定增长。我们认为公司纸质载带龙头地位稳固，高水平的盈利能力奠定了成长基石，并在此基础上横向拓展塑料载带、离型膜业务，业绩接力增长未来可期。